Od začátku roku cena zlata vzrostla přibližně o 27 % ve srovnání s 2639 USD zaznamenanými na konci roku 2024 a zůstává blízko historických maxim.
Odhady hodnoty zlata zůstávají optimistické, zejména s ohledem na výkyvy volatility způsobené zejména kroky Donalda Trumpa. Jen tento týden pokus amerického prezidenta zasáhnout do nezávislosti Federálního rezervního systému (Fed) znepokojil investory, kteří se obrátili ke zlatu jako k bezpečnému aktivu.
Cena zlata se blíží 4000 dolarům: analytici vidí potenciál růstu na pozadí makroekonomické nejistoty
„V souvislosti s makroekonomickým zpomalením v USA nebo dokonce stagflací v nadcházejících měsících zůstáváme optimističtí ohledně vyhlídek zlata. Federální rezervní systém je připraven snížit úrokové sazby, i když inflace nadále kolísá kolem 3 % a cla pravděpodobně udrží ceny na vysoké úrovni. Dopad těchto cel a zpomalení nabídky pracovní síly také povedou k slabému růstu. Tato kombinace by měla stimulovat zlato, které rovnocenně konkuruje oslabujícímu dolaru jako bezpečné útočiště a prostředek úspor. Nikdy jsme neviděli takovou míru nejistoty a změn v celní politice a její důsledky ještě nepominuly. Navíc velikost deficitu rozpočtu USA vyvolává obavy z uvolnění měnové politiky, což dále posiluje dlouhodobé vyhlídky zlata,“ říká Jan Samson, správce multiaktivního fondu Fidelity International .
Navíc proces de-dolarizace, který pozorujeme v roce 2025, přiměl země a instituce ke snížení své závislosti na dolaru a upřednostnění místních měn a zlata. Jediný fakt: za poslední tři roky centrální banky nashromáždily více než 1000 tun zlata ročně, což je historický rekord. Podle údajů Světové rady pro zlato dosáhly čisté nákupy centrálních bank v první polovině roku 415 tun, což je nejnižší hodnota od roku 2022 po prvním čtvrtletí. Jedná se o nejvyšší objem za poslední roky a odpovídá rekordnímu trendu hromadění, který začal před třemi lety.
Podle posledního seznamu Světové rady pro zlato (založeného na statistikách MMF), jehož vedoucí pozice byly aktualizovány k květnu 2025, mají USA největší zásoby zlata, které tvoří přibližně 80 % mezinárodních rezerv země. Následují je Německo, Itálie a Francie, z nichž každá má více než 70 % rezerv ve zlatě . Rusko a Čína se naopak nacházejí v „druhé linii“ a za poslední desetiletí vykazují silný impuls k hromadění, který se shoduje s důležitými geopolitickými událostmi.
A zdá se, že tento trend nejenže přetrvá, ale ještě zesílí, což může vést k dalšímu růstu ceny tohoto komodity. Navíc „nabídka zlata je velmi omezená, což znamená, že i malé zvýšení jeho podílu v portfoliích může vést k vážným změnám: například pokud se zahraniční investoři rozhodnou převést část z 57 bilionů dolarů, které nyní drží, do amerických aktiv, zlato se s největší pravděpodobností stane jejich příjemcem“, domnívá se expert společnosti Fidelity.
RBC předpovídá cenu na konci roku ve výši 3722 dolarů za unci a průměrnou cenu 3789 dolarů za rok 2026. To je potenciální nárůst o více než 10 % ve srovnání s aktuální cenou tohoto „bezpečného útočiště“. Existují i optimističtější analytici, například JP Morgan, který předpovídá cenu 3675 dolarů ve čtvrtém čtvrtletí tohoto roku, která může vzrůst až na 4000 dolarů za unci ve druhém čtvrtletí roku 2026 kvůli rizikům, jako jsou cla, recese nebo výše zmíněná vysoká poptávka ze strany centrálních bank. Navíc, podle údajů amerického institutu, i když fundamentální faktory tyto ceny neospravedlňují, volatilita podobná té současné vedla k novému minimu ceny zlata na úrovni 3100–3500 dolarů za unci.
Od zlata k mědi: strategie společnosti Barrick Mining slibuje akcionářům pokračování vzestupného trendu.
Vzhledem k této dynamice a především k těmto vyhlídkám některé společnosti nejen vykazují dobré výsledky, ale mají také veškerý potenciál k dosažení historických výsledků. Jednou z nich je Barrick Mining , dříve známá jako Barrick Gold, která letos změnila název v souvislosti s rostoucím zájmem o měď, jejíž podíl v současné době činí 20 % její produkce a který by se do roku 2029 mohl zvýšit na 30 %.
Společnost oznámila zisk na akcii ve výši 0,47 USD, což je nejvyšší hodnota od roku 2013, při čistých tržbách ve výši 811 milionů USD a 50% nárůstu dividend. Kromě toho společnost během čtvrtletí odkoupila celkem 13,5 milionu akcií, což v konečném důsledku představuje 21,19 milionu akcií za rok.
Navzdory poklesu těžby zlata, způsobenému především uzavřením komplexu Lobulo-Gounkoto, ziskovost v tomto segmentu byla dána cenou zlata ve výši 3295 USD za unci, což je více než průměrná hodnota 3220 USD za čtvrtletí. Společnost také zachovala svůj odhad produkce zlata pro rok 2025 v rozmezí 3,15 až 3,50 milionu uncí. To umožnilo trhu předpovědět významný růst: zisk bude činit 60 % v roce 2025 a 25 % v roce 2026, což je výrazně nad průměrnou hodnotou indexu S&P 500.
Akciový trh zřejmě zohledňuje tyto dobré vyhlídky v cenách, když za rok provedl přehodnocení o více než 70 %, což vedlo k dosažení postupných ročních maxim na úrovních, které nebyly zaznamenány od roku 2022. Dalšími cíli uvedenými v grafu jsou maxima z roku 2020 ve výši 30 USD, která, pokud se trend udrží, mohou vést k cílovým hodnotám 32 a 42 USD – jedné z úrovní odporu, které zaznamenaly cenu v roce 2012.
Konsensusový odhad ceny je o něco opatrnější: cílová cena je 27,33 USD, což je o 3,4 % více než současné ceny , a doporučuje se nákup akcií těžební společnosti. Tato cena výrazně vzrostla od začátku vzestupného trendu v dubnu loňského roku, kdy analytici předpovídali cílovou hodnotu na úrovni 19,30 USD.
